工業(yè)金屬：LME銅價本周7975.5美元/噸，一周下跌3.6%，國內(nèi)銅現(xiàn)貨價63050元/噸，一周下跌2%。銅現(xiàn)貨加工費72.7美元/噸，較上周下調(diào)1.6%。
LME銅庫存12.68萬噸，較上周累庫12.2%，上期所陰極銅庫存6.67萬噸，本周繼續(xù)累庫16.8%。受美聯(lián)儲加息影響，銅作為國際大宗商品價格延續(xù)承壓，同時對于7月美聯(lián)儲繼續(xù)加息75基點的呼聲較高，銅價長期震蕩下行的趨勢恐難改變。
TC長協(xié)加工費三季度CSPT談判小組約定價為80美元/噸，現(xiàn)貨TC低于長協(xié)也體現(xiàn)了當(dāng)前現(xiàn)貨下游需求的疲軟。目前來看季節(jié)性的淡季累庫趨勢不改，需求回暖帶來的去庫可能仍需等待本周上海有色鋁價19090元/噸，周下跌0.7%，成本端氧化鋁價格本周持平，預(yù)焙陽極價格高位開始回落，主要原因還是下游鋁價的下跌倒逼上游原材料的降價，鋁價近期同樣受到宏觀流動性影響導(dǎo)致價格承壓，下游鋁需求拉動的主要領(lǐng)域從地產(chǎn)基建轉(zhuǎn)為以汽車工業(yè)為代表的加工工業(yè)領(lǐng)域。
從電解鋁供需格局看，國內(nèi)產(chǎn)能上限較為明確，今年新增產(chǎn)能投產(chǎn)也基本完成，整體供需趨于平衡。SMM國內(nèi)庫存73.4萬噸，本周去庫2.2%。本周測算后噸鋁毛利繼續(xù)小幅下降，部分電解鋁廠甚至初夏虧損，電價季節(jié)性上漲導(dǎo)致成本端壓力較大。
能源金屬：本周鋰精礦價格5880美元/噸，周上漲3.5%，電池級碳酸鋰47萬工元業(yè)/噸級，碳酸鋰價格45.5萬元/噸，氫氧化鋰價格46.5萬元/ 噸。近期鋰鹽價回暖后趨平，短期內(nèi)鋰鹽需求屬于季節(jié)性淡季，下游正極廠和電池廠對高價鋰鹽保持一定的觀望態(tài)度，但供應(yīng)端的鋰精礦產(chǎn)量未超預(yù)期，海外鋰精礦部分仍受礦山疫情以及運輸影響，中游冶煉廠開工率基本處于歷史高位，主要以消化前期精礦庫存為主。
鋰精礦的多次拍賣價不斷上行，上下游對于精礦端價格繼續(xù)保持樂觀，當(dāng)前的精礦價格不斷上漲支撐了鋰鹽成本價，經(jīng)測算約42-43萬元/噸，鋰鹽冶煉廠利潤不斷向上游再分配。預(yù)計下半年新能源汽車銷量高增速將繼續(xù)保持，供需偏緊格局下，2023年邊際改善越來越明顯。目前看鋰行業(yè)龍頭上市公司估值已較為合理，建議繼續(xù)逢低關(guān)注鋰精礦高自給率的天齊鋰業(yè)、中礦資源、融捷股份等。
稀土及小金屬：本周氧化鐠釹價格92.8萬元/噸，較上周下跌0.7%，釹鐵硼價格340元/千克，周持平。本周稀土價格高位繼續(xù)小幅回落，消息面上央視新聞報道，土耳其能源和自然資源部表示埃斯基謝希爾的貝伊利科瓦地區(qū)發(fā)現(xiàn)了6.94億噸稀土元素，但其真實性仍待考驗，供給端中國仍是全球最大的稀土供應(yīng)商。
下游磁材廠和電池廠為“金九銀十”旺季積極備貨，對稀土價格仍將有較強支撐作用，短期畏高情緒不改稀土價格高位的持續(xù)性。從稀土的供需格局來看，海外礦山進口仍然受阻，緬甸通關(guān)不暢仍未打開中重稀土進口，供需格局繼續(xù)偏緊。建議積極關(guān)注北方稀土、五礦稀土、廣晟有色、盛和資源等。
貴金屬：本周黃金價388.42元/噸，周下跌1.4%。銀價4438元/千克，周下跌3%。貴金屬因美聯(lián)儲加息消息影響，對流動性的擔(dān)憂加劇價格持續(xù)承壓。近期俄烏局勢仍未明朗，地區(qū)沖突危機加劇下，出于避險考慮，建議繼續(xù)逢低關(guān)注山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。
風(fēng)險提示：各金屬下游需求不及預(yù)期、各金屬供應(yīng)端因疫情反復(fù)或國際政治環(huán)境等因素開采不及預(yù)期、全球宏觀流動性變化、國內(nèi)政策變動風(fēng)險等。