工業(yè)金屬：國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率到2022 年年底將被提升至3.1%，支持在7 月份進(jìn)一步加息75 個(gè)基點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面，6 月官方制造業(yè)PMI 在4 個(gè)月后重回50 上方，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在疫情解封后快速回升。
發(fā)改委印發(fā)通知可通過(guò)產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易、并購(gòu)重組、不良資產(chǎn)收購(gòu)處置、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式盤活存量資產(chǎn)。對(duì)具備相關(guān)條件的基礎(chǔ)設(shè)施存量項(xiàng)目，可采取基礎(chǔ)設(shè)施REITs、PPP 等方式盤活；對(duì)長(zhǎng)期閑置但具有較大開發(fā)利用價(jià)值的老舊廠房等資產(chǎn)，可采取資產(chǎn)升級(jí)改造等措施?？傮w來(lái)看，預(yù)期逐步恢復(fù)，未來(lái)工業(yè)金屬消費(fèi)增長(zhǎng)可期。
銅：銅價(jià)繼續(xù)下行，穩(wěn)增長(zhǎng)政策或?qū)⒅毋~價(jià)
本周收盤8055 美元/噸，周內(nèi)跌幅約3.21%；滬銅收?qǐng)?bào)61630元/噸，周內(nèi)跌幅約2.85%。銅價(jià)現(xiàn)貨交易整體成交清淡，報(bào)價(jià)持續(xù)回落。LME 銅庫(kù)存報(bào)12.69 萬(wàn)噸，周內(nèi)漲幅約12.23%。供給端，國(guó)內(nèi)冶煉方面，隨著企業(yè)復(fù)產(chǎn)及結(jié)束檢修，6 月供應(yīng)偏充足。庫(kù)存端止跌反增，緊張勢(shì)頭有所緩解。需求端，下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，多持觀望態(tài)度。
7 月房地產(chǎn)市場(chǎng)有所修復(fù)，汽車行業(yè)在政策推動(dòng)下逐步好轉(zhuǎn)，銅棒及銅板帶的訂單量將繼續(xù)恢復(fù)。總體來(lái)說(shuō)，宏觀壓力持續(xù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，但國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步起效，階段性反彈或仍可期。
鋁：鋁價(jià)震蕩整理，穩(wěn)增長(zhǎng)或支撐價(jià)格韌性
本周鋁價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，鋁收?qǐng)?bào)2469 美元/噸，周內(nèi)漲幅約0.76%；滬鋁收?qǐng)?bào)18900 元/噸，周內(nèi)微跌0.37%。供應(yīng)端，新建項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)加之復(fù)工復(fù)產(chǎn)，本周國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能突破4100 萬(wàn)噸。庫(kù)存端，本周電解鋁庫(kù)存下降至73.4 萬(wàn)噸，處于歷史較低水平，降庫(kù)趨勢(shì)不改。
需求端，國(guó)外方面，海外央行激進(jìn)加息，大宗商品整體承壓，拖累海外需求；國(guó)內(nèi)方面，下游開工企業(yè)有所回暖，但新增訂單不足，恢復(fù)速度相對(duì)較緩。另外，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的出臺(tái)推動(dòng)下游市場(chǎng)孵化，疊加鋁低庫(kù)存及邊際成本的支撐，鋁價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩局勢(shì)。
錫：錫價(jià)震蕩運(yùn)行，焊料企業(yè)開工率回暖有望支撐錫價(jià)反彈LME 錫收盤26150美元/噸，周內(nèi)漲幅約3.87%；SHFE 錫收盤192000元/噸，周內(nèi)跌幅約6.28%。庫(kù)存方面，據(jù)SMM 本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存因2207 合約進(jìn)入交割月，再度轉(zhuǎn)為累庫(kù)狀態(tài)。
供應(yīng)端，6 月中主流企業(yè)開始集中檢修，國(guó)內(nèi)云南、江西開工率維持低位。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年5 月份精煉錫進(jìn)口總量5521 噸，1~5 月累計(jì)進(jìn)口同比變動(dòng)366.97%。
5 月精煉錫維持凈進(jìn)口狀態(tài)，6 月受前期需求偏淡影響，進(jìn)口或有回落跡象。需求端，光伏行業(yè)維持高增速，影響錫焊料出口訂單減少，但剛需生產(chǎn)帶動(dòng)下整體開工率較前期止跌企穩(wěn)。加之，復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策推動(dòng)預(yù)期增強(qiáng)，邊際需求改善。短期內(nèi)，錫價(jià)或維持震蕩走勢(shì)。
鋅：市場(chǎng)消化宏觀消極情緒，國(guó)內(nèi)新項(xiàng)目開工或提供機(jī)遇LME 鋅收盤3045 美元/噸，周內(nèi)跌幅約9.00%；SHFE 鋅收盤22910 元/噸，周內(nèi)跌幅約4.36%。本周LME 鋅庫(kù)存收?qǐng)?bào)8.28 萬(wàn)噸，較上周增加4.58%。倫鋅受宏觀通脹壓力的悲觀情緒影響，價(jià)格大幅下跌。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)成交較差，持貨商挺價(jià)惜售。庫(kù)存端，國(guó)內(nèi)大幅去庫(kù)，國(guó)內(nèi)七地鋅錠庫(kù)存總量為18.26 萬(wàn)噸，較上周減少25700 噸。
供應(yīng)端，冶煉廠因虧損大幅減產(chǎn)，供應(yīng)維持偏緊局勢(shì)。需求端，下游開工率大幅提升，壓鑄鋅合金開工提升1.29 個(gè)百分點(diǎn)至59.64%， 但海外市場(chǎng)進(jìn)入衰退期，鍍鋅等出口不及去年同期。國(guó)內(nèi)新項(xiàng)目開工，穩(wěn)增長(zhǎng)保持樂(lè)觀，需求提振未來(lái)可期，短期內(nèi)鋅價(jià)或觸底反彈。
鋰：本周鋰價(jià)趨于穩(wěn)定，后市仍具備上行動(dòng)力
本周鋰價(jià)高位趨穩(wěn)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格469000 元/噸，與上周持平；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格467500 元/噸，與上周持平。鋰輝石價(jià)格繼續(xù)增長(zhǎng)至4970 元/噸，較上周上漲1.2%，但增速變緩。隨著新增產(chǎn)能釋放，預(yù)期6 月份，碳酸鋰產(chǎn)量將小幅度上調(diào)。需求端，據(jù)SMM，6 月碳酸鋰需求總體增量為13%。隨著疫情影響減弱和國(guó)家層面及各地區(qū)對(duì)新能源汽車的刺激政策，新能源汽車銷量有望在7 月份乃至Q3 延續(xù)良好的釋放節(jié)奏，鋰價(jià)仍具備上行動(dòng)力。
鈷：供需雙弱，鈷價(jià)或延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)
本周鈷價(jià)繼續(xù)走低。電解鈷價(jià)格為372500 元/噸，較上周下跌8.0%，硫酸鈷價(jià)格為74000 元/噸，較上周下跌6.9%。鈷中間品價(jià)格為20.75美元/磅，較上周下跌10.8%。交易層面上，周初由于換約影響，主流冶煉廠及貿(mào)易商下調(diào)報(bào)價(jià)，拋售情緒較濃，換約交給后貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)。供給端，據(jù)Mysteel，電解鈷開工率46.5%，硫酸鈷開工率63.6%，中小企業(yè)謹(jǐn)慎開工，主流企業(yè)以長(zhǎng)協(xié)為主。需求端，鈷酸鋰等需求持續(xù)低迷，下游生產(chǎn)商持觀望心態(tài)，對(duì)鈷鹽接貨積極性較低。成本端，鈷原料成本持續(xù)下滑，成本支撐力度不強(qiáng)，本周硫酸鈷即期成本為8.26 萬(wàn)元/噸，較上周減少0.4 萬(wàn)元。整體來(lái)看，鈷市供需雙弱，未來(lái)或延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)。
鎳：不銹鋼需求疲軟，鎳價(jià)持續(xù)走低
本周電解鎳價(jià)格182450 元/噸，較上周減少5.8%，硫酸鎳價(jià)格隨生產(chǎn)成本下降，為38000 元/噸，較上周減少7.3%。供給端，隨著MHP 供應(yīng)提升，MHP 系數(shù)基本持穩(wěn)。需求端：(1)不銹鋼方面，6 月我國(guó)300系不銹鋼產(chǎn)量減少，預(yù)計(jì)不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)2264.21 萬(wàn)噸，月環(huán)比減少7.9%，同比減少8.0%。(2)新能源方面，下游需求處于恢復(fù)當(dāng)中，一體化的龍頭企業(yè)出貨量在持續(xù)增加當(dāng)中，中小型企業(yè)多維持當(dāng)前生產(chǎn)水平。整體來(lái)看，目前需求端疲軟，疊加宏觀加息情緒壓制，鎳價(jià)持續(xù)走低。